富卫集团在招股书中称，2022年的亏损主要是由于所在主要市场的股票市场下跌带来的资本市场变动；2023年的亏损则是由于出售日本Athene再保险相关的金融投资带来的亏损；2024年的盈利则是由于新业务合约边际增加、资本市场向好以及开支管理改善地来的影响。

然而，这已经是富卫集团第二次在报告期内出现“扭亏为盈”的表现。在2022年提交的招股书中就透露出，公司从2019年-2021年间的业绩表现分别为净亏损3.32亿美元、2.5亿美元，以及盈利2.49亿美元。

从公告来看，富卫集团6年累计亏损超过13.5亿美元，只有其中的2年能够实现盈利，因此富卫集团的自身保险业务的盈利能力也受到质疑。

而富卫集团在东南亚市场的拓展，大部分也来自于收购当地的保险企业，例如2015年通过收购PT Finansial Wiramitra Danadyaksa 50.1%股权，进入印尼市场；2016年通过收购Shenton Insurance Pte. Ltd 90%股权拿下新加坡市场；通过收购Great Eastern Life (Vietnam) Company Limited全资进入越南市场，而在日本、马来西亚、泰国等市场的扩大，也主要来自于收并购。

10多年间在亚洲的10多场并购，虽然拓宽了市场覆盖面，也增加了公司的债务压力。

富卫集团的招股书中就透露，到2024年末，公司负债总额达到36.41亿美元，负债率达到87.31%。公司在招股书中也坦言，“债务水平可能对股份持有人产生重大影响，并对公司业务及未来运营产生重大影响。”

一个需要注意的事实是，在资本市场沉浮多年的李泽楷，手上目前的3家港股上市公司也并非业绩长虹。这三家公司分别为电讯盈科（HK:00008）、盈大地产（HK:00432）以及香港电讯（HK:06823）。